纳川股份债务危机：1.7亿逾期，子孙公司停摆，累亏4.8亿存疑

**纳川股份深陷财务危机：近1.7亿银行债务逾期，重要子/孙公司停业停产，累亏4.8亿**

近年来，纳川股份的经营状况急剧恶化，财务问题频发，引发了市场的广泛关注。近日，纳川股份公告称，公司及个别子公司因资金流紧张，未能如期偿还部分银行PPP项目贷款本金或流动贷款利息，导致逾期金额近1.7亿元。这一消息无疑为纳川股份的财务状况雪上加霜，公司的持续经营能力也因此存在重大不确定性。

纳川股份的债务逾期问题并非一朝一夕形成。近年来，公司在多个PPP项目以及BT项目中面临着应收账款长期拖欠的困境。这类项目往往是政府与企业合作的结果，但由于合作方未能及时支付款项，纳川股份的资金流动性受到了严重影响。随着逾期贷款的累积，公司的财务负担日益加重，不仅增加了财务成本，还可能面临进一步的法律后果，如滞纳金和罚息等。

除了债务逾期问题，纳川股份的重要子/孙公司也相继停业停产。为降低运营和维护成本，提高单位生产效率，纳川股份的全资子公司福建纳川塑业有限公司、全资孙公司江苏纳川管材有限公司和四川纳川管材有限公司已临时停业停产。这些公司近年来持续亏损，停产有利于减少亏损，但同时也对公司的营业收入造成了不利影响。

纳川股份的累计亏损额已经达到了惊人的4.8亿元，占其股本的47.14%。从财务数据来看，公司的营业收入在持续下滑，净利润亏损也在不断扩大。2021年至2023年前三季度，公司的营业收入分别为6.78亿元、5.07亿元、3.96亿元和1.31亿元，同比下降幅度均在20%以上。扣除非经常性损益后的净亏损也在快速扩大，从2021年的1.1亿元增加至2023年前三季度的7142万元。

与纳川股份形成鲜明对比的是，与其相似的可比公司整体仍保持盈利状态。例如，东宏股份在2022年至2023年前三季度的净利润分别同比增长了12.40%、11.53%和5.86%。纳川股份的盈利能力在同行中处于垫底水平，这无疑加剧了市场对公司的担忧。

纳川股份在PPP项目上的回款情况也不理想。受多重因素影响，地方财政紧张，纳川股份的PPP项目款项回收不理想且后续可能存在持续下降的态势。截至2023年末，公司主要PPP项目合同金额合计25.35亿元，均存在逾期未付款情形，逾期金额合计2.4亿元。部分项目已到期款项回款比例仅8.17%，部分项目公司预计要到2039年才能全部回款。

由于存量的贷款继续维持和PPP项目的还本付息，纳川股份面临较大的经营资金压力。公司的现金及现金等价物净增加额在近年来持续为负，三年一期累计净流出1.74亿元。截至2023年6月末，公司货币资金余额仅为4774.19万元，其中受限资金4392.62万元，非受限资金仅381.57万元。公司的短期偿债压力极大，已面临严峻的流动性危机。

在债务逾期和流动性危机的双重压力下，纳川股份的管理层也发生了巨变。包括董事长、财务总监在内的多名高管已离职，这使得公司在战略和决策上可能面临更大的内部风险。管理层的不稳定性进一步影响了外部投资者的信心，加剧了市场恐慌。

纳川股份的财务状况恶化并非没有预兆。近年来，公司在主营业务上的表现一直不佳。给排水管材的研发、制造与销售、管道修复、管道工程服务以及新能源等领域虽然市场前景广阔，但纳川股份在这些领域的市场份额逐步缩小，运营效率下降。面对市场环境的变化，公司的生产经营未能及时调整，进一步加剧了资金流的紧张。

在资金流紧张的背景下，纳川股份的管材生产和销售不断收缩，营业收入也随之减少。公司在公告中指出，因施工进度缓慢及客户付款滞后，致使其主要子公司的管材生产销售不断收缩。这一趋势不仅影响了公司的短期收入，更映射出其在应对市场波动时所采取的激进策略：通过减缩生产来控制成本。然而，这种策略是否能有效缓解资金紧张还需时间来检验。

面对当前的困境，纳川股份表示将采取一系列措施来化解债务问题。公司将与银行及金融机构沟通，寻求贷款展期及调整还款计划。同时，公司也将积极回笼应收账款，以逐步改善财务状况。然而，市场的竞争持续加剧，以及内部运营效率的低下，都可能让纳川股份的未来复苏之路充满荆棘。

综上所述，纳川股份近1.7亿银行债务逾期、重要子/孙公司停业停产以及累计亏损4.8亿等问题，既是其战略决策的结果，也是市场力量博弈的体现。未来，纳川股份能否有效回笼资金、提高市场竞争力，或许将决定其能否走出目前的困境。对所有投资者而言，关注公司后续发展动向显得尤为重要。纳川股份能否在激烈的市场竞争中找到更为稳妥的经营策略，实现可持续发展，我们拭目以待。

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